专题：深交所2026全球投资者大会：资本市场与创新成长——“十五五 ”规划下的中国机遇
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5月29日 ，在深交所2026全球投资者大会上 ，摩根士丹利（亚洲）中国区在岸股权业务主管、摩根士丹利期货（中国）有限公司董事长沈黎表示，重点看好A股高端制造 、硬科技 、生物医药等赛道 ，相较港股 ，A股独立行情属性更强，配置价值更为突出。
以下是发言全文
提问：相较于中国在全球GDP和A股在全市场交易量中的占比 ，当前中国资产在国际指数中的权重和估值均处于明显低位 。您如何看待配置中国的战略机会？
沈黎：中国的GDP体量占全球约17%、贡献约30%的全球增长 ，但在全球权益配置权重中仅占3-5% 。当前全球资金还是处在系统性低配中国资产的状体，全球基金大约低配1.3% ，新兴市场基金大约低配5.7% ，这主要与指数层面低估（MSCI纳入因子仅20%）以及指数中剔除了优质工业和科技资产有很大的关系。但从长期战略性的角度看，目前存在结构性错配 ，也蕴含着巨大持续再配置的投资空间。
今年以来我们已经看到变化的拐点：外资流动从2025年转为净流入 、2026年回流加速 ，而且投资者对中国的认知转变为“一定要投“（must have） 。
长期来看，中国资产配置的战略机会正当其时：首先是“AI+科技 ”的新质生产力成为经济增长的中长期驱动力---中国2026年在AI方面的投资有近20%同比增长 、达到近9000亿元；其次，中国先进制造在新能源汽车、电池 、光伏 、AI硬件方面遥遥领先 ，出口在全球的份额到2030年有望升至16.5% 。这些都给中国资本市场打下了坚实的基本面基础。从估值上看 ，MSCI中国的PE大约在12倍，低于新兴市场平均水平 ，而2026年的盈利增长为15% ，对美收入的暴露仅3.3%，是分散投资和资产配置的不二选择 。
摩根士丹利中国股票策略看好A股市场中的高端制造与硬科技公司 ，包括高端工业、人工智能/半导体 、生物医药 、材料以及保险与多元金融 。现阶段 ，港股与全球资产高度联动而通常表现弱于A股，进一步凸显了A股的独特价值。
提问：与其他新兴市场相比 ，在提供风险分散和资产多元化方面 ，中国资本市场具有哪些特别的优势？
沈黎：中国资本市场在新兴市场中具有独特的差异化定位，在市场结构、投资者行为及政策层面都具备一系列独特特征 ，使其成为一个独立且具备明显分散化价值的配置工具 。
中国资本市场相的核心配置价值在于其具备“低相关性 + 独立周期 + 超大规模”的独特属性 ，使其不仅仅代表一个传统的新兴市场Beta，而是一个应被单独配置的资产类别 。
一方面，中国股市（尤其A股）与全球主要市场长期保持较低相关性 ，受全球宏观因素影响较小 ，对国际金融传染冲击的敏感度较低，能够有效降低全球组合波动；另一方面 ，中国经济与政策周期具有相对独立性 ，不依赖美元 、全球利率或大宗商品周期，从而与印度 、巴西等典型新兴市场形成明显区隔。
同时 ，作为全球第二大股票市场 ，中国在MSCI新兴市场指数中的高权重与实际配置不足形成错配，在科技与创新领域 ，中国在人工智能、电动车、医药和自动化等方向持续突破 ，这些行业被视为未来增长的重要引擎 。快速发展的消费 、科技 、医疗及高端制造等新经济板块，为投资者提供了全球稀缺的成长机会 。
从组合构建角度看 ，纳入A股有助于改善有效前沿 ，实现更优风险回报比，且当前估值相对发达市场仍具吸引力。
中国正加速资本市场制度型开放，“十五五”期间将不断优化外资投资渠道、持续开放资本市场 ，中国资产的可投资性将不断提升 ，这些也将进一步提升A股作为独立子资产类别的投资价值 。
